Dilema Bunga BI
KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Pekan ini, tepatnya tanggal 17-18 November 2026, Bank Indonesia (BI) menggelar Rapat Dewan Gubernur (RDG) untuk menentukan arah suku bunga BI rate. Pada RDG bulan lalu, BI memilih mempertahankan BI rate di level 5,75%. Di bulan November ini, pasar menantikan kejelasan arah kebijakan BI setelah belakangan pasar keuangan dan pasar saham bergerak fluktuatif akibat tekanan jual asing.
Jika hanya menimbang pelemahan rupiah, boleh jadi BI berpeluang mengutak-atik suku bunga acuannya, meskipun inflasi relatif terkendali. Ini karena pergerakan rupiah memang makin mengkhawatirkan. Pada Kamis pekan lalu (12/11), kurs rupiah bahkan jatuh ke level terendah sepanjang masa yakni Rp 18.239 per dolar AS.
Kendati kebijakan suku bunga BI lebih diarahkan untuk pengendalian inflasi, faktor pelemahan rupiah ini akan jadi rujukan bank sentral. Terlebih, tekanan rupiah makin berat karena dolar AS trennya lagi menguat. Pada Jumat lalu (13/11), mata uang dolar AS bertahan di dekat level tertinggi dalam 19 bulan.
Tambah lagi, bank sentral Amerika Serikat (AS), The Federal Reserve, memberi sinyal kenaikan The Fed Fund rate pada Desember 2026 nanti. Sejumlah pejabat The Fed melemparkan peluang kenaikan bunga hingga 50 basis poin. Pantauan CME FedWatch, para trader di pasar kini memperkirakan peluang sebesar 14,5% untuk kenaikan suku bunga The Fed bulan depan, naik dari 0% pada minggu sebelumnya. Pada RDG bulan lalu, alasan BI menahan suku bunga di 5,7%, salah satunya untuk menjaga stabilitas nilai tukar rupiah. Selain mempertahankan stabilitas ekonomi dan inflasi.
Sekarang, kondisinya berbeda. Rupiah sedang terpojok. Namun, angka inflasi bulan Oktober lalu terjaga stabil sebesar 0,12% secara bulanan dan 3,23% secara tahunan.
Mungkin bakal dilematis bagi BI. Dari sisi inflasi, tak ada alasan bagi BI menaikkan suku bunga merujuk angka inflasi yang stabil dan bahkan turun secara tahunan. Sementara, mengerek suku bunga bisa menjadi salah satu jurus menahan pelemahan rupiah. Meski, konsekuensinya bisa menekan ekonomi karena biaya bunga yang meningkat. Pun sebaliknya, memilih tetap menahan suku bunga 5,75% seperti sekarang dengan risiko rupiah bisa turun semakin dalam.
Dilema lain, The Fed baru akan menggelar pertemuan pada 8-9 Desember 2026 mendatang. Ini bisa jadi menyulitkan BI dalam mengambil keputusan. Sekarang menaikkan suku bunga dengan cuma mempertimbangkan spekulasi pasar bahwa bunga The Fed akan naik, atau sekalian menunggu bulan depan setelah arah bunga The Fed lebih terang benderang.
